找回密码
 1分钟注册发帖

QQ登录

只需一步,快速开始

[日本] 假作真时真亦假弄巧成拙,日元跌破150!日本自导自演经济危机

[复制链接]
火神 发表于 2022-11-6 12:13:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
机关算尽,最后落得的结果依然是人算不如天算
7 \+ s9 R, j, s' k9 N# K
) P/ I: f3 n0 {近期,日元兑美元一度突破150大关、外资纷纷逃离……一些分析师开始预期日本或将发生经济危机。0 L! o0 Z0 b( o: t
6 ~5 e9 S5 f8 N$ W9 D3 }& ]
长城证券蒋飞、李相龙等分析师在11月3日的一份报告中表示,日本央行、OECD和IMF都低估了日本在2023年可能遇到的困难形势。
- y5 N5 E' A6 f9 J$ I2 p  v/ ~
$ }" Y' M) c3 r! V" C外储持续消耗,或导致日本央行大幅抛售美债,加剧日元贬值$ \9 h0 q$ M+ c# U, u$ b
. f/ G" y% C. V) _& C, a) X1 Z( T
在近期日本央行的巨量干预下,目前美元兑日元暂且守在了150大关,但日本外汇储备正在大幅下降。( N# ]1 d- @  R' a' }

& {4 ^# o: T- [6 b) _5 V长城证券报告数据显示,今年以来日本可兑换外币的外汇储备已经下降了1575亿美元,相当于年初的12.32%,这可能使经济大幅减速。
- Q9 b; }) H  k# T" s* Z8 B$ l
( t& w# u9 d) \其认为,随着能源价格的高涨和逆全球化的推进,日本的贸易逆差已经扩大到每月100-200亿美元。如果外汇储备不再下降,静态估算外汇储备可以覆盖贸易逆差76个月,但如果外汇储备继续按每个月500亿美元的流出,那么20个月后外汇储备就会处于极度危险状态,22个月后可能就消耗殆尽。
3 |1 V& R+ ]2 M* s( C4 C
+ [2 x8 v/ P0 S. R报道写道:+ x* Q: B$ J; U" m/ C

: R& b$ F: ~  m  H8 R2 }日本外汇储备消耗较快,如果日本央行得不到外界援助,下一步可能会大幅抛售其持有的美元国债来筹资,或将进一步导致美债利率的上升。
  ]0 w$ |+ T# _4 E" q7 v, Q/ S/ o! E$ Q/ K/ a
而美债利率进一步上升意味着,日元贬值风险进一步加剧。
' m# v7 ?; }. ~1 F
( b/ G- a* ]/ ?外资逃离,日本四十年经济发展累积成果大幅缩水
1 Z! z  i4 [6 |1 v3 F4 _; H. H8 E2 f4 b0 D' h4 j9 q9 D8 V
今年以来,由于日本实施收益率曲线控制(YCC)政策,将10年期日本国债收益率限制在0%左右,并提供无限量购买日本国债,维持收益率上限在0.25%。- n( ?; l" F$ I3 }7 Q

$ U# D/ D: [4 O2 l3 E4 L* ?而美债收益率不断攀升,导致美日国债利差不断扩大,成为驱动日元走势的关键因素。
, l3 K1 A+ M' `) i$ p4 U! o4 ^
1 i' g( D7 ~% F: @+ n长城证券认为,当前日本央行与日本财务省的货币政策和干预有着不同的目标,但并不矛盾。这反映日本政府希望能够达成内外部平衡,即是实现国内经济增长和国际收支平衡。但如果说美国正处于严重的通货膨胀,日本就处于另一种严重的通货紧缩:
, m7 y$ ?+ O9 E4 C( u4 a2 `. Q3 I  ]; b. Y# g, S
“由于汇率快速贬值,外国贸易商不会购买日本商品,因为这预示着下个月可能更便宜。这与去年11月美国出现的消费极热状态正好相反,虽然物价在上涨,但消费增速更快,因为此时不买下个月会更贵,这就是预期的力量。”: e( |8 `) e1 W8 F% G

& M' w  e9 U. T" m2 J1 R魔幻的是,美国通过不断加息都无法打压下高增的工资增速,日本通过维持低利率也无法提高其低迷的工资增速。
$ E: @; k( }2 l1 S( v! n
0 b: U: `% ?5 n$ x. B+ z& A# t+ l报告认为,这背后反映的是美日两国经济基本面不同。首先就是日本人口正处于下降趋势,同时老龄化问题严重,导致需求不足;其次是研发投入减少,技术积累不够,导致跟不上全球产业升级。这种情况之下,希望只是通过央行的持续“放水”来刺激经济,也只能是作茧自缚,事与愿违:, o$ Q* c7 B& ^- C; x
1 [: C- D) C- E! P- o( t0 ~" K
“由于日本潜在经济增速持续下行,国际竞争力大幅下降,政府偿付能力减弱,日元背后的锚也在持续缩水。现在美元兑日元已经贬回到1991年土地市场泡沫破裂时的水平,如果继续贬下去,可能会回到1985年‘广场协议’时的水平,日本四十年的经济发展累积成果大幅缩水,长期投资者正纷纷逃离日本。”
- s$ ?- Q: H: W& B0 [" x- K' {8 {; J- V7 j. B
日本成了美国的对手盘; v. |. L2 q7 ?. j* q) F3 T' ^
- X- }- L% Q. t9 ~1 \
OECD预计日本明年GDP增速还能继续保持较高增长,为1.83%,IMF预计日本明年GDP增速小幅下滑至1.61%,10月28日日本央行自己预测的明年GDP增速为1.9%。
3 w6 l- ?8 i' B
' b  s$ B2 F7 u但长城证券认为,这些都显然低估了日本明年可能遇到的困难形势。
- J7 U# I' ?* Q1 n) Q
8 v6 F2 l  s2 q5 {分析师们在报告中写道:8 x" z% p0 t: g: O  _- x; s
6 r1 f" L6 C4 f; N' t# D
“首先,日本政府一直在借新还旧维系经济,如果明年在利率走高的环境下加大政府支出,必然会加大财政亏空。
7 D$ l& z3 ~# e. b9 y; _其次,日本的贸易条件持续恶化,贸易逆差正在加速扩大,造成国内需求不足。
' R5 l, T' R1 u0 l) ~3 T7 G% {+ r  x再者,美国还将继续紧缩,而日本维持宽松,美日之间的利差可以存续较长时间,日元还有更长的贬值道路。
3 {" m5 ~# \, h1 H2 O; A, G最后,日本成了美国的对手盘,由于日本央行坚持把国债利率维持在0%上,国际投资者就可以借上十年期的零利率日元,再换成美元存在美国银行,天然赚取4%以上的收益,同时再享受后来者推动日元贬值带来的汇兑利得。这是一次难得的投机盛宴。”, ?! a' h& F4 ?- M

0 D; \# y" ]1 {  s
回复

使用道具 举报

小犀 发表于 2022-11-18 13:50:35 | 显示全部楼层
顶你一下,好贴要顶!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 1分钟注册发帖

本版积分规则

重要声明:“百事牛www.BestKnew.com”的信息均由个人用户发布,并以即时上载留言的方式运作,“百事牛www.BestKnew.com”及其运营公司对所有留言的合法性、真实性、完整性及立场等,不负任何法律责任。而一切留言之言论只代表留言者个人意见,并非本网站之立场。由于本网受到“即时上载留言”运作方式所规限,故不能完全监察所有留言,若读者发现有留言出现问题,请联络我们。

Archiver|小黑屋|百事牛

GMT+8, 2024-11-22 00:08 , Processed in 0.022604 second(s), 15 queries .

Powered by Discuz! X3.5

© 2001-2023 Discuz! Team.

快速回复 返回顶部 返回列表