大家现在都觉得欠债不用还是天经地义的，就算要还也是用新债还旧债；利率太低，欠债成本太低，以至于能借到钱欠上债的才是大爷，急着还债的都是傻子- I2 M3 W7 r6 F9 z, N8 F5 S+ F
1 A8 H3 i- g: R; D
全球债务激增狂潮来势汹汹，世界银行担忧金融危机历史重演。1 ~$ D. e0 L3 T$ _. u
1 {0 e& m" H+ h% A# b( k! V5 L1月8日，世界银行在其发布的最新一期《全球经济展望》中就新一轮全球债务危机发出警告，并敦促各国政府和央行称，目前处于历史低位的利率可能不足以抵御另一场大范围的金融危机。2 W/ p |8 k/ o" I
$ S. W% `( Q9 P r( y B01, h" u! G$ W# B7 W: A: h+ z& [3 Y# S
# @2 J# k( p) c全球史无前例债务膨胀
: I' i7 d0 p2 Z& n0 i
6 K( n" X H; b. k4 G: \& g在报告中，世界银行展望部门主管Ayhan Kose表示：9 d* [* y, S( Q& T- ~1 p
. |; T# L% H& w! {( y全球低利率只能为金融危机提供一种不稳固的保护。以史为鉴，债务积累浪潮往往结局都不是很乐观。' `4 P8 p1 S9 F, t; I- U# r
5 e0 {5 z2 }! i* g( v/ a在脆弱的全球环境下，政策改善对最小化债务增长带来的相关风险至关重要。
, M; r0 \! k8 `' `$ D
4 Q* i3 L# x# k世界银行看到，在过去50年中，全球经历了四波债务增长潮，前三波分别发生在1970至1989年、1990至2001年以及2002至2009年，而最新这一波则开始于2010年，是四波当中规模最大、速度最快、范围最广的一次。
2 ^9 B7 n! {) i3 w6 w' D: G6 x9 C$ l \! o: G) _# M' B
时间来到2018年，全球债务占GDP比重已经达到230%，创下历史新高；新兴市场和发展中经济体债务总额也从2010年占GDP的115%攀升至占GDP的近170%，激增54%。4 [1 |9 T& }1 M
5 ?7 F* M4 I" u& B' E* m; _' |" e02
8 Q7 f5 v- V3 K6 ?$ M' j* |. g6 d! y3 N- r; q! G
低利率不足以防止危机重演: ^5 ^0 l! G( t z1 v0 R
& t! b# o* ^, I. k7 ~7 M6 f
世界银行指出，尽管目前的低利率减轻了一些债务高企所带来的风险，但之前的三次债务增长潮都始于实际利率较低的环境，由全球金融市场的改变来推动，最后以许多发展中国家陷入经济危机告终。
/ D8 W% X+ X: V' d
$ c4 f9 R, N1 g# K, q. k! `6 a7 z# ?; @% N
3 V1 P" r! n) S0 q7 t9 B# U在债务累积更快、外债更高且储备金更低的国家，发生金融危机的可能性更大，或说危机造成的经济困局将更为严重。; f: }5 w& [+ u: ~3 s, y
" L$ X4 e% C! V3 Q( V当然，除了债台高筑之外，新兴市场和发展中经济体还存在不断增长的财政和经常账户赤字、债务构成转向更高风险等脆弱性问题。
5 o4 R7 n/ e" j- g1 S. g
3 d3 b3 C0 ~6 x' R* |因此，世界银行表示，极低的利率充其量只能提供有限的保护，不足以防止陷入危机的历史重演。
( ~; T: o/ d1 ~" M1 Z( B
% K" W& w+ W( C7 f" ?03' T; L; }# N) q$ |( Q; C6 y7 F$ n
% q% B3 e* p3 J! _9 @$ p9 q) W四措施可降低发生危机可能性
9 Q( l; \* X; r4 e% L( s. d8 e9 C1 m
世界银行建议，想要降低未来发生金融危机的可能性，并在危机来临时减轻影响，有四点政策措施可用：5 L' [& b" @, D; K0 w) K% S: M
% p' t5 A# L5 @' o
首先，良好的债务管理和债务透明度有助于降低借贷成本，增强债务可持续性，并遏制财政风险。6 K8 p; {- m, j" A4 d
! g9 X- E1 r0 L1 K其次，强有力的货币、汇率和财政政策框架可以在脆弱的全球经济环境当中保护新兴市场和发展中经济体的弹性。1 i7 Z: x$ m$ \: \) R' W
/ D8 D8 V, Z+ @5 P1 U" v
第三，健全的金融监管有助于识别和应对新出现的风险。
$ C' y# x) Z- D3 M, O! q
" ~* ~' ~! O7 }- ^第四，有效的公共财政管理和能够促进良好公司管理的政策有助于确保债务被有效利用。
" [5 u! ~1 H: G4 j7 Y
1 a- c" D( C; d5 o2 b04
0 w4 @' y* r5 O+ [9 y; M, s( e$ o/ n1 ?2 @, H
全球经济前景下行风险仍占主导
% r0 v- }# C3 H3 k% u+ A4 _1 \% m" O1 y
除了发声警告债务问题之外，世界银行还在报告中预测，随着投资和贸易逐渐从去年的严重疲软中复苏，全球经济有望在2020年小幅回升至2.5%，较2019年的2.4%为高。
! W0 W" g- Q, x8 |$ b! {5 A) q- w7 ~
. x8 u' N, |" ~% J0 m3 b- @其中，由于制造业持续疲软，发达经济体今年的整体经济增速预计将下滑至1.4%。在不确定性加剧的影响下，美国今年经济增速预计放缓至1.8%；欧元区经济增长也将因工业活动疲弱，下滑至下修后的1%。' b9 K/ f, r. B, b
- K6 Z" |% [% Z/ m2 B再看新兴市场和发展中经济体，今年经济增速预计将从去年的3.5%加快至4.1%。然而，增速回升预计主要源自几个大型新兴市场经济体逐渐摆脱经济低迷或者走出经济衰退或动荡趋于稳定。对于其中的约三分之一经济体而言，由于出口和投资仍然疲软，经济增长依然趋向减速。
, w7 g+ i b7 d+ H" e" O
U, H6 `7 R0 U; n) U' O世界银行还指出，全球经济前景之中，下行风险仍占主导地位，如果贸易紧张局势和贸易政策不确定性再度升级、主要经济体衰退程度超出预期、新兴市场和发展中经济体卷入金融动荡等风险成为现实，经济增长可能会大幅放缓。
* u4 q' @4 ^; B2 p; e: Y2 d# o& { f7 T+ \
世界银行副行长Ceyla Pazarbasioglu在报告中表示，3 i* |" ]# V5 o# A3 V
$ _$ E% j+ ^3 a$ t# G$ q5 D
由于新兴市场和发展中经济体的经济增长可能仍旧缓慢，政策制定者应该抓住机会进行结构性改革，以促进广泛的增长，减少赤贫。
' Z$ c* J& v% s
6 ^( C$ Q( {' U( ?5 j& ~改善企业环境、相关法规、债务管理和生产力的措施有助于帮助经济实现持续性增长# N% E$ V9 |! c/ |" j _+ X
) L1 w1 Z3 j$ z, V+ v. A |
