美国国债正悄悄遭遇前所未有抛售

（一）

$ ?" A- k0 e7 }* Y) b! H制裁俄罗斯、制裁伊朗、制裁土耳其，同时，和中国的贸易战如火如荼，感觉美国现在终于找到了点当老大的感觉，打遍天下无敌手，谁不服就收拾谁。
8 u& x6 C# P8 y' N1 i& V
# T& ?, l3 e' H# ~# b7 t但一个微妙信号正在闪现，全世界都在默默用脚投票了。

) O9 y  N0 x( X一个又一个国家，在悄悄地抛售美国国债。

以美国财政部最新公布的6月份美国国债数据：
8 z) J( H( D& [2 D
中国，美国国债第一大持有国，减持了44亿美元，现持有1.1787万亿美元，为今年2月以来最低水平。
7 Z7 l: v2 _& V. e1 n1 r  @
日本，美国国债第二大持有国，更减持了184亿美元，现持有1.030万亿美元，为2011年10月以来的最低水平。
  @4 f. b' _" b, c$ a) Y


俄罗斯，曾经美国国债前十大持有国之一，今年3月还持有美国国债961亿美元，5月份已大幅减少至149亿美元，创下11年来的新低。
% K& x, X' ^  e! K$ n
现在，在美国国债前十大持有国中，已经找不到俄罗斯的名字。

6 K/ b9 p) v% n2 n0 i% m土耳其，6月份持有美国国债288亿美元，但较年初大幅下跌了42%。

' j% [3 I& e; O0 S当然，不同的月份，外国持有美国国债也呈现有增有减的状况。但一个不容忽视的趋势是，越来越多的国家正在抛售美国国债。
2 p- k* E: l# l( k0 s1 c3 ]
# j$ A# V7 x/ X

! _; b/ u( a1 G& O8 z3 k6 R（二）
3 [+ ]8 @2 K2 b1 \$ Y, ~9 v
: R- f8 V# l5 M/ N& q! I  n/ X为什么要集中抛售？
" H- q. u) @- E. x
) k+ y) ~; X, E* q原因似乎也简单，以俄罗斯为例，美国对俄罗斯发动了多轮经济制裁，而且是刀刀见血。
0 [" [' Q6 {' h, D& S5 R/ p
$ u: k4 r9 w3 G0 S' `( H$ e2 v按照美国拟议的新制裁措施，以后任何带有潜在国家安全目的的产品，例如汽轮机、电子产品、集成电路等，美国都将禁止对俄出口。

这还是第一波，8月22日生效。

三个月后，是第二波。措施可能包括：降低外交关系级别、禁止俄航直飞美国航线，以及几乎全面停止美国对俄出口等措施。

. t6 p! F4 T( I俄罗斯股市和汇市随即暴跌。

1 \- A, f) ~9 V3 ~0 d4 o1 a  e1 h愤怒的俄罗斯的第一反应，就是迅速抛售美国国债。

5 u# T+ I- x! W0 O* x: X俄罗斯财政部长西卢安诺夫就公开表示，美国对俄罗斯制裁，让美元沦为贸易中的“风险”货币。 既然只要使用美元，都可能成为美国的靶子，那对不起，俄罗斯只能去美元化，更多使用本国货币卢布和欧元等。
1 Z% P/ Q  S- x# ?8 T% G
9 O8 e3 v/ u" ?- E至于美国国债，现在借钱的才是大爷，万一哪天美国不高兴了，突然赖账，拒绝偿付呢？
* U6 E$ o) `3 _+ ~  Q3 M% L5 G
) @0 w8 h& ]  I* b1 E" }7 E这种可能性真不能排除。

' Q2 A' Z. }$ v( y当年2008年国际金融危机期间，时任美国财长保尔森就说，如果打小算盘的话，美国真可以听任“两房”垮台，这实际等同于征收了外国政府1万亿美元的准国债投资，其中数千亿美元来自中国。
; k" V; x" H/ }7 E) [$ s  }; ~' w
# k" `9 S: P5 f$ n也正是害怕美国这么耍流氓，保尔森披露，焦虑的俄罗斯官员立刻与中方高层接触，提议两国采取联合行动抛售美债。


$ Z+ s! T4 S$ i5 H3 U0 h2 Q6 J
当时美国金融市场正处于最脆弱的时候，抛售将使美国经济陷入万劫不复之地。保尔森赶紧给中国打电话，再三向中方保证，中国在美国投资很安全……

) c! p+ z% x5 o7 S. Z9 \- w9 L那还是10年前的美国，保尔森至少也曾考虑过赖账的事情；10年后的美国，感觉还有美国干不出来的事情吗？
) K% S+ X) P. T6 X
最好的办法，还是落袋为安，赶紧抛售美国国债。
$ I( \  {, Z8 ?5 P
于是日本、俄罗斯、土耳其，不约而同地做了这样一件事情。

. @7 ~0 }) d, l+ a9 [3 d  P2 E

) g2 N0 P, \4 _8 U0 i, l! i
（三）

当然，有的事情，可以做，但未必要说。

" Y  i0 v( C1 b, n) V3 ^比如，对于中国减持美国国债的说法，中国外汇管理局总是予以否认，其标准的答案大致是：

中国外汇储备始终按照多元化、分散化原则进行投资管理，保障外汇资产总体安全和保值增值。与其他投资一样，外汇储备对美国国债的投资是市场行为，根据市场状况和投资需要进行专业化管理，外界不要过度解读。

) ?$ y9 |! T3 Z2 y$ y换言之，中国减持增持都是市场行为，大家都不要瞎猜了。

  S4 d" x) e' [- S  F& `+ n增持总有增持的理由，减持也有减持的原因，说破就是错，但未必就没有其他考虑。
9 z1 n2 f. _4 D! q
最干脆的就是俄罗斯，公开挑明，美国你这样制裁，对不起，我就抛售美国国债。

当然，对中国来说，大幅减持也未必是好的选择。外汇投资有三原则：安全性、流动性、赢利性，中国外汇储备3万多亿美元，环顾这个世界，还没有一样投资品像美国国债这样符合投资原则。

+ n# I  n0 A- I. y) h因此，中国长期是美国第一债权国。美国漫画家最喜欢的一个套路，就是膀大腰圆的中国债主（有时候就是代表中国的大熊猫），拿着账单趾高气扬地去敲门，门后是毕恭毕敬的瘪三债主山姆大叔。
/ r; I: y6 A, S8 ]; y% u
8 K5 o2 G2 [8 W# o但这反过来就是说，这是美元陷阱啊！为了确保外汇储备保值增值，你不得不购买美国国债，但如果华盛顿哪一天真采取赖皮政策，中国毫无办法，只能是血本无归。
, R! N! M  G2 ^
即便要抛售，更要防范美国耍流氓。比如，也不排除美国以国家安全遭到威胁为由，冻结外国的国债，甚至拒绝偿付对方的欠债。美国能够以国家安全为由对付华为和中兴，还有什么做不出来吗？

所以，尼克松时期的美国财政部长约翰·康纳利曾有一句名言：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”
8 _& x9 Y4 p2 h' p8 ~. R1 C
但美国越是流氓做派，越是加剧其他国家恐惧，不得不加入到抛售美国国债的行列。
. V6 U; c1 o. ^/ {) N  _
别忘了，美国债台高筑，政府运行必须依靠国债。国债发行不下去，美国政府就得关门，美国经济将最终蒙受沉重打击。
9 R7 w. N& [' ?/ G% L# D
以前还有一种说法，中美是有默契的：中国卖给美国商品，换回美元外汇，然后借钱给美国，让美国继续买中国商品……

% T8 `9 a" @3 p. y

1 M/ G% \7 a1 y( r


8 x: I" V/ m% U% `! f# T
这是一个循环，但现在，循环被打破了。美国一方面对中国制造下狠手，贸易战毫不犹豫；另一方面还要继续把中国当冤大头，继续向中国大笔借钱，这种趋势不太可能持续下去了。

要知道，任何事物都有两面性。

4 L' T. b$ l4 `5 i美国大棒挥舞，确保肥水不流外人田，在特朗普看来，他完全是为美国人民谋福利。其他国家迫于美国的霸道，有时也不得不妥协让步。
) a  @6 {0 w$ ~/ l
但带来的一个后果就是：其他国家无法获得对美顺差，也就自然无法获得美元；美国的霸道更让其他国家望美国国债却却步。美国事实上是在逼迫全世界去美元化，最终的结果，就是美元红利的消失。

# \% c" [7 b( i, Q& V当然，这个过程是曲折和长期的，也不排除一些国家暂时还会继续买进美国国债。但英国《金融时报》就刊发社论预告：总有一天，太平洋对岸将不再有一个被迫买美国国债的大买家，华盛顿方面必须为此做好准备。

这个世界，你不可能占尽所有好处。出来混，最终肯定是要还的
' s' g* h, X; J( \. d( J& ?. U/ j

好人必有好报