华尔街猎杀中国央行:黄金大战 谁胜谁负？

国际金价重挫，硝烟弥漫的黄金多空大战背后，清晰可见中美双方的身影。在中国政府看来，实现人民币国际化是势在必行的战略举措，增持黄金无疑捍卫人民币币值稳定，提振市场信心。但此举将对美元的国际储备货币地位形成不利影响。众所周知，美元和黄金向来势不两立，为维系美元霸权，疯狂打压金价成为美国政府和央行的必杀器，这一举措在历史上曾反复上演，此次也不例外。
$ ^9 U( `- p" V' u　　中国A股市场硝烟未散，国际金价又起波澜。7月20日，黄金在亚洲时段遭遇崩盘，根据彭博数据显示，当天金价最低触及1,086.18美元/盎司。上海黄金交易所2分钟出现的5吨抛盘几乎是平时日交易量的20%。对此，市场人士预测，认为黄金目前已经处于一个明显的空头市场中，任何坏消息都可能使金价进一步受挫，并预计金价可能会跌至1,050美元/盎司。

  F: F: F, h. h2 \) f0 D　　依据主流观点，此轮金价下跌主要原因在于美元走强，日前希腊违约退欧和中国A股动荡，加剧市场悲观预期，国际套利资本纷纷逃离新兴市场和欧元区，美元资产成为安全港。摩根大通日前报告称，今年二季度从新兴市场流出的资本规模高达1,200亿美元，创2009年以来最大。其中，资本流出主要来自中国，4—6月期间，投资者从中国撤出共1,420亿美元资金。中国过去5个季度共发生资本外流5,200亿美元。

! g$ N# O; z4 ~. {* ]4 O$ X7 G　　但也有消息认为，这是美国刻意打压金价的结果。目的是维持美元国际储备货币的地位，并阻碍人民币国际化的进程。中国央行7月17日披露的数据显示，截至今年6月末，中国黄金储备增至5,331万盎司（约合 1,658吨），较2009年4月底的3,389万盎司（约合1,054.6吨）大幅增加57%，成为全球第五大黄金储备持有国。
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# R: z  m( |5 _; x' P# T5 a8 t　　在积极增持黄金的同时，中国政府借道比利时大举减持美国国债。在今年3月减持了创记录的925亿美国国债后，4月通过比利时又抛售了240亿美元美债，据统计，在今年3月到5月期间，中国累计抛售美债高达 1,425亿美元。虽然5月中国增持70亿美元美债，但折算起来，中国实际在过去三个月中净减持960亿美元国债，创下历史记录。

　　中国此举意图明显，Sharps Pixley首席执行官Ross Norman认为，中国清醒地意识到黄金在为一种国际舞台上的新货币提供可靠度方面的角色和地位。中国央行也明确表示，目前按IMF数据公布特殊标准（SDDS）公布数据的条件已经成熟。该标准要求披露黄金储备等五个数据项目。中国目前正等待人民币纳入IMF特别提款权（SDR）货币篮子的评审结果。若成功被纳入，则人民币未来将享有与美元、欧元等其他主要货币相同的全球储备货币地位。
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( ~5 d1 Q8 N% E7 y- }　　可见，中国央行向全球市场释放这样一个信号，中国正在雄心勃勃向人民币国际化道路进军，以挑战美元在全球储备货币的市场地位。而美国则通过刻意打压金价来拉抬美元。毕竟，这样做的目的无非是削弱黄金作为国际储备货币的功能，倘若其他国家纷纷效仿，无疑将对美元形成重挫，抑制黄金价格上涨成为美国捍卫美元的核心关键。

　　资料显示，截至目前为止，世界已开采的黄金大约不到 20万吨，按每盎司1000美元计算，总价值大约为6万亿美元左右。即使中国广义货币M2余额中的一半，也远超这一数值。因此，考虑到世界各国货币持续超发，以及黄金储备严重不足，如果实现目前不少人士所向往的金本位，黄金价格只有上涨到目前价格10倍以上，才能赶得上世界已发行的货币总量。而这恰恰是布雷顿森林体系崩溃的直接原因。
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　　上世纪70年代，美元和黄金脱钩，黄金由此经历一轮牛市，从1968年每盎司35美元，一路飙升到1980年每盎司850美元。随后相比过去一路保持疲软态势。从美国政府角度看来，在必要时刻打压金价是必要的战略举措，如果各国纷纷增持黄金，将对美元的国际地位形成深远影响，因此，在黄金和美元之间，即使采取高利率政策，让国内经济步入下滑轨道，也不能让黄金这一野蛮的遗迹，重新发挥世界储备货币的职能。
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+ P( I+ {0 W/ f3 n　　以上是国家经济战略的博弈。另外，从现实情况看，全球经济一体化时代，各国增持黄金的本质，也是出于美元贬值周期下避免和保值的目的，况且谁也不希望真的回归金本位时代。因为，如果恢复金本位，将对目前世界经济带来输入型通缩，届时，各国经济和贸易均将受到严重限制，在高利率和信贷收缩下，世界经济相比过去将陷入普遍停滞状态。的确，黄金本身并不是错，关键原因在于世界各国多年来货币发行太过泛滥，船大难以掉头，只能让信用货币时代继续前行下去。这已形成某种程度上的悖论。
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+ o0 H5 Q# ~/ I4 `　　综上所述，就不难发现，中国单方面增持黄金，主要用意在于捍卫人民币币值，增加市场对人民币汇率信心，从而为人民币迈向国际化进行试探性铺路。毕竟，从去年以来，中国人民币在资本外流下持续承压，虽然官方所称外汇储备充足，但如果刨去国际产业资本、短期套利资本、庞大进口和对外负债（房地产对外负债）以及海外投资（亚投行和一路一带等）等，真正可以调用的外汇资本规模，实在是一个未知之数。因此，中方减持美债增持黄金，即可以看做是人民币迈向国家化的战略举措。同时，也不乏抛售套现解决燃眉之需的可能。
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- j5 z$ L+ x! O5 I" N" z) L　　但是，如果中国试图让人民币迈向国际化，单凭增持黄金是远远不够的。关键在于硬实力和软实力的双重提升。这首先需要中国资本项目完全开放，建立完善的金融市场环境，以及强大的科技创新能力和可持续发展的实体产业来共同支撑，这对中国来说无疑还有漫长的路要走。

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