路透：中国A股如惊弓之鸟 暴跌后慎抢反弹

一年来借助流动性和改革预期推升的中国A股，已积累了相当大的泡沫，而在市场货币政策预期出现变化之际，股市迅速予以反应，A股大盘6月19日再度大幅下跌，令投资者信心受到强烈冲击。
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　　综合媒体6月20日报道，A股6月19日遭遇7年一遇的“端午劫”，沪指暴跌6.42%惨遭“血洗”，沪指连跌破4600、4500点整数关口报收 4478点。沪指单周跌幅高达13.32%，创下2008年6月以来单周最大跌幅，两市1088只个股“躺死”跌停板。6月19日6.42%的跌幅也成为 2015年以来单日第三大跌幅，仅次于2015年“1•19”暴跌7.7%和“5•28”暴跌6.5%。沪深交易所披露数据显示，相比2015年6月12 日沪深两市市值，6月19日两市市值缩水9.24万亿元，户均浮亏逾5万元。
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7 V! Y+ f1 l- _9 @" X4 ~! }0 |　　英国路透社刊文指出，获利回吐以及新股申购带来的资金面压力，只是本周A股调整的表面原因。而对于未来货币政策继续宽松的预期出现动摇，才是导致大盘出现践踏走势的主因。本周的大跌已在技术面显现中期调整迹象，既使短线出现反弹，力度可能较弱，投资者应慎抢反弹。

$ P) r$ w$ w: z" \1 J( N  h. f9 e% e　　一些分析师认为，CPI持续低位徘徊后的逐步回升，自2014年11月以来的货币宽松甜蜜期或进入尾声，尤其是2015年四季度CPI可能重上 2.0上方，或将导致政策继续宽松空间大为减弱，届时宽松预期或生变。如若上述预期，那么发起本轮牛市的宽货币因素或将大为减弱，叠加杠杆资金边际推力的逐步衰减，资金驱动力将减弱，市场或迎来一定幅度的回调。
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　　中国央行研究局最新报告调整了2015年中国经济主要指标的预测。报告指出尽管过去几个月的工业生产者出厂价格指数（PPI）走势将继续对未来的居民消费价格指数指数（CPI）产生下行压力，但估计CPI同比涨幅有望从上半年的1.3%左右略微上升至下半年1.5%左右。央行最新报告意味着央行初步判断经济企稳回升。对宏观经济基本面的判断，或许是一切政策出台的考量，在中国经济的本轮周期中，货币政策或进入观望期。
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　　博时基金近日报告亦指出，市场开始预期流动性可能会出现拐点，包括货币政策的放松空间可能低于预期，新增投资者入市规模的高点或已经过去。今天市场又是一个暴跌，整个市场趋势有所走坏了，基本上可以确实是一轮中等级的调整。从上一波牛市不同的是，数万亿规模的融资融券及民间配资使得大盘的调整来得非常猛烈。一旦个股或大盘大幅调整，杠杆比例较高的配资盘将会首先被斩仓，随后波及到融资盘。这种往复循环，使得盘中抛盘压力将会相当大，调整也会较剧烈。
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; D. _7 M- o$ V　　资金面仍是左右近期股市的最重要因素。A股市场近五年最大规模首次公开发行（IPO）--国泰君安本周四开始网上申购，其计划融资300亿元，使得本轮新股冻结资金规模有望超越上一轮的4.75万亿元，业内估计可达5-6万亿元。而近期中国央行并未如市场所期待的降准，而且部分到期的中期借贷便利（MLF）共计6,700亿元也未续作，更使得大家对货币政策方向产生犹豫。

　　不过，下周初新股申购资金的回流，或会成为引发大盘反弹的导火索。而从中线看，沪综指七年最大单周跌幅显示中级调整已迅疾展开，鉴于短线累计跌幅巨大，后市中期调整或有望以时间换空间，在较长时间段内以震荡方式于4,400-4,800点区间内进行。
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