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) |" U8 X9 W4 D) N0 @; D6月16日，中国沪指暴跌3.47%，连破5000点和4900点大关。本周开始，A股两日暴跌289点，重回“4”时代。近期市场暴跌，和消息面资金面监管面等一系列利空分不开。
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1 {. S3 J1 o# [) J1 |一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧；# \* z5 n$ e! b Q' Y' Q# i
' u; M6 R2 t$ j- \: ~/ {, y; [二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性；8 j( @3 ?7 d" B$ r, |
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三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。
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四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。" M, `4 m/ }" l7 m# g* m7 q
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五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。% t+ c+ h1 P3 \. h W; {
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六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元（预测值）计算，A股证券化率已经高达104.63%。% y- Y1 V9 g- g, [) ^/ @ y
& \1 ? S" n' ~1 ~3 G$ z七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为13倍左右，创业板市盈率则为90。8 l; ^9 b2 a8 ~- L5 H, V& E) r
0 Q; M, _- A3 a1 O$ b, v" r股神巴菲特曾数度表示，任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标就是证券化率，因为总市值增长速度与国民经济增长应当基本一致。根据巴菲特的分析，过去80年，当美国上市公司总市值占GDP的比率在70%至80%时，买入股票长期持有可能会让投资者有相当不错的收益。因此他认为，这一比率的最佳范畴在70%到80%。
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