在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油。
3 F5 n( e) b$ W" p; }* ^1 X
( n8 N: t3 N2 p1 z0 R! U1 B1 ]) O
　　据汤森路透估算的数据，中国12月的原油总进口量首次超过3100万吨，相当于每日超过700万桶，比之前创下的月度进口纪录高位还高出逾10%。路透估计的数据还显示，中国2014年为充实战略储备而准备的原油较2013多出一倍。


　　对于中国大幅扩大原油进口，有两种解释。第一种说法是，中国试图阻止原油价格继续下跌，以奥援陷入经济困境的俄罗斯；另一种说法是，中国认为现在的油价实在太低了，因而正加速抄底原油，补充国内战略储备。
9 ]1 \, {$ b: F
3 }! a+ T2 P  t& Z8 P! u
3 ~0 V/ g$ q$ _3 }　　据厦门大学能源经济研究中心主任林伯强分析，按2013年中国原油进口量来计算，油价每下降1美元，能为中国石油进口节省21亿美元。暂且不管中国有没有直接出钱帮助俄罗斯的打算，即使是有，中国也没有必要用如此“绕”的方式“帮助”俄罗斯。
' m! u7 A* @! o/ W/ T+ A* W4 o  M
! y" f, n- v; _3 v+ o2 e+ h
　　因而，唯一可能的解释是，中国认为现在的油价实在太低了。那么，问题来了，现在的油价真的太低了吗？
3 S" Y" {$ }7 t  S+ B
' r& g8 V% n0 g* @3 W9 q' [( w: G, A
  Y# z, r9 p1 M- e( _* f- \　　种种迹象表明，国际原油价格现在可能仍然还是太高了，东方证券证券去年12月中旬的一份报告甚至预计，未来原油价格甚至有可能继续跌至30美元/桶左右。

4 c' F* M! b) l! `) B* A
　　　　第一，供需关系已经变了。


4 Z5 L. m/ J3 a3 q7 m　　原油价格变化的决定因素同样也是供需关系。需求方面，过去几年，全球需求增速仅为1.6%，东方证券预计，2014年将继续跌至1.2%。

6 e; E9 A' T3 j( j! `6 i" q5 ]0 O
. r, C5 r# U. n) w  k, z
　　供给方面，随着页岩油革命的爆发，美国本土页岩油产量在过去4年时间里翻25倍，年复合增速达300%。过去3年，每年新增产量都在4000万吨以上（90%来自页岩油），占全球新增产能超过50%，并推动全球供给增速达到2%。


　　供需关系变化的一个结果是，美国原油进口不断减少。过去5年，美国由于需求不振叠加产量高增长，进口量累计下滑21%，从OPEC国家的进口量则接近腰斩。


　　另外，随着美国逐渐实现能源独立，美国甚至正在考虑解除原油出口禁令。
8 R5 q( ^1 N; \
+ ?' q9 y/ \4 I, J- ?3 v
　　　　第二，页岩油成本非常非常低。
5 a, J+ y4 t4 _! P. k! X
' C1 ]: b4 ^3 e% h
/ U" `) X; {/ w% R　　供需关系逆转的直接原油是页岩油革命。很多分析人士认为，随着油价大跌，投入巨大的页岩油会逐渐变得不划算，并逐渐破产。沙特等OPEC国家减持不减产，也被解读成这个原因。
( w- M8 W6 A: r$ y6 g
* w. H* `2 z! a0 X. o
% I7 a  [0 t9 W7 S" s　　但是，持这种观点的人此前曾预计美国页岩油生产商会在油价跌破60美元时大面积破产，而现在，油价已经跌破了50美元。


, x4 P+ J4 t0 d2 q# U6 r) C$ ?　　东方证券查阅美国十多家上市页岩油企业研报发现，其整体成本在50美元/桶以内，远远低于市场的一致预期。需要注意的是，整体成本中有约50%是折旧成本，接近一半企业的生产成本在20美元/桶以内。

* n4 |  T: z$ i9 {7 N
. E2 _. Y% q5 g/ x1 k6 C# i6 ^, k* s+ }
7 z; p9 ~+ t3 S, T" u6 x/ t0 U  p* I　　另外，即使部分企业破产，也不会影响美国的页岩油生产。因为美国有着完善的破产机制，破产清算也会降低再生产成本，使继续投资者在新成本基础上继续生产。


　　　　第三，继续油价继续下跌，也没有国家愿意减产。
# N* n5 M" o6 a3 Z9 w$ ]
6 H+ M, b; S% F5 K; d
! Z0 G5 }, _! m7 ^0 B* s3 w" Q　　从理论上讲，如果OPEC国家减少产量，油价就能止跌回升。但问题是，随着OPEC国家在世界石油市场的影响力（相对）下降，减少产量不仅不一定能提升价格，反而更有可能使其失去市场占有率——不仅没有取得价格回升、反而减少了销量，尤其是在当今供过于求的市场局面下。
, ~7 {2 X, ^7 {1 z
2 ^( z- t$ i/ @* t


　　在过去三四个月里，沙特坚持不减产，主要可能也是这个原因

7 t! z3 m5 H3 E; V% k3 Y: I7 r

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

好帖，鉴定完毕!