在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油。


　　据汤森路透估算的数据，中国12月的原油总进口量首次超过3100万吨，相当于每日超过700万桶，比之前创下的月度进口纪录高位还高出逾10%。路透估计的数据还显示，中国2014年为充实战略储备而准备的原油较2013多出一倍。
* u3 h! T& H3 w& X6 S9 h
: W# X% V- ]; o' e6 ^- z2 h1 W, ]7 v
: D/ U" b+ Q( ?9 I$ A　　对于中国大幅扩大原油进口，有两种解释。第一种说法是，中国试图阻止原油价格继续下跌，以奥援陷入经济困境的俄罗斯；另一种说法是，中国认为现在的油价实在太低了，因而正加速抄底原油，补充国内战略储备。


# a' [4 M1 L+ k' R: v2 B/ n　　据厦门大学能源经济研究中心主任林伯强分析，按2013年中国原油进口量来计算，油价每下降1美元，能为中国石油进口节省21亿美元。暂且不管中国有没有直接出钱帮助俄罗斯的打算，即使是有，中国也没有必要用如此“绕”的方式“帮助”俄罗斯。
. F3 `' V+ G+ s* I$ M
) G; w3 E7 w' w
　　因而，唯一可能的解释是，中国认为现在的油价实在太低了。那么，问题来了，现在的油价真的太低了吗？
! \% X& J0 T$ e4 n
* P8 v1 Y) x0 t/ ?$ u' ]9 g% k
  W2 w8 p( \7 [( i! t, _6 ]　　种种迹象表明，国际原油价格现在可能仍然还是太高了，东方证券证券去年12月中旬的一份报告甚至预计，未来原油价格甚至有可能继续跌至30美元/桶左右。
* n: H' d0 Y+ c3 `; \9 J- l

　　　　第一，供需关系已经变了。
$ n& V$ R9 H5 Z; o; b& M5 _) j, B

: N2 H! u8 B  x; V0 H) {3 p　　原油价格变化的决定因素同样也是供需关系。需求方面，过去几年，全球需求增速仅为1.6%，东方证券预计，2014年将继续跌至1.2%。
8 t% q$ y& A* W. [" H1 h7 o& A; x


　　供给方面，随着页岩油革命的爆发，美国本土页岩油产量在过去4年时间里翻25倍，年复合增速达300%。过去3年，每年新增产量都在4000万吨以上（90%来自页岩油），占全球新增产能超过50%，并推动全球供给增速达到2%。

) u; g4 T' c5 }; a  M
　　供需关系变化的一个结果是，美国原油进口不断减少。过去5年，美国由于需求不振叠加产量高增长，进口量累计下滑21%，从OPEC国家的进口量则接近腰斩。
. m3 j8 X0 O& h" m

# m( t0 d( X1 m; ]" y# k& o　　另外，随着美国逐渐实现能源独立，美国甚至正在考虑解除原油出口禁令。
- b3 }8 ]2 Y! H6 L: T1 {

　　　　第二，页岩油成本非常非常低。


　　供需关系逆转的直接原油是页岩油革命。很多分析人士认为，随着油价大跌，投入巨大的页岩油会逐渐变得不划算，并逐渐破产。沙特等OPEC国家减持不减产，也被解读成这个原因。
: G/ n* J2 T3 o8 t7 \7 W

9 y  M4 U- o9 n  l- ]: ~$ m　　但是，持这种观点的人此前曾预计美国页岩油生产商会在油价跌破60美元时大面积破产，而现在，油价已经跌破了50美元。
& c$ O4 X1 X; `6 f

　　东方证券查阅美国十多家上市页岩油企业研报发现，其整体成本在50美元/桶以内，远远低于市场的一致预期。需要注意的是，整体成本中有约50%是折旧成本，接近一半企业的生产成本在20美元/桶以内。
  G5 y1 \! I( S  M- P/ @& O- I
% z8 K9 e  S3 p( s% I

　　另外，即使部分企业破产，也不会影响美国的页岩油生产。因为美国有着完善的破产机制，破产清算也会降低再生产成本，使继续投资者在新成本基础上继续生产。
, u* g' y  W& I
9 H' O) k; L* ]* Q1 Q# @" U- D! v
! Y) p) Z6 d5 L2 T　　　　第三，继续油价继续下跌，也没有国家愿意减产。
- P/ b  \/ j% Q, X8 L" l( g0 p0 X
: n* O  J" C4 {
% ^9 |1 `: P# Y, @8 x0 c　　从理论上讲，如果OPEC国家减少产量，油价就能止跌回升。但问题是，随着OPEC国家在世界石油市场的影响力（相对）下降，减少产量不仅不一定能提升价格，反而更有可能使其失去市场占有率——不仅没有取得价格回升、反而减少了销量，尤其是在当今供过于求的市场局面下。
. N2 _0 y! j& H/ h



　　在过去三四个月里，沙特坚持不减产，主要可能也是这个原因

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

好帖，鉴定完毕!