在经历了一轮疯狂上涨行情之后，中国A股市场开始出现暴跌行情。12月9日沪指午后一度大涨逾2%冲击3100点关口，之后跳水近200点跌超6%，截至收盘，沪指跌5.43%，报2856.27点，深成指跌4.15%，报10116.49点，创业板跌3.99%，报1504.62点。从盘面上看，所有板块全绿，银行、保险、航空等板块接近整体跌停。两市近200只个股跌停，上演集体跌停潮。
5 N ]+ O0 Q. z8 X# B( k, H6 w
, A& B0 A' `, B/ [& C9 q9 y2 S 今日（12月9日）A股市场的暴跌行情与上周五（12月5日）中国证券监督管理委员会的忧虑不谋而合，当日中国证券监督管理委员会针对股市疯狂上涨的行情表示，“希望广大投资者……理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行。”
2 V- M, R: ?# @/ g0 j
$ x, L0 W4 H2 | e/ J# }- a3 [) z' C; i; ^: V/ z+ n1 D$ R, g
7 s# s# k0 r8 m$ L
/ m% y1 g; P; f3 U2 i. z& o 12月9日沪深两市上演集体跌停潮
& o9 g' e4 Y& g8 q6 S' Q0 t$ p: C& d/ i$ \
6 A4 p0 S# B" b4 c; h4 w( y& O; B) u 近200只个股跌停$ d9 M2 O$ p( {+ Z9 |
. g/ f8 p$ e$ E% y5 w" s! |; D 事实上，中国A股此轮涨势中最令人担忧的是杠杆的作用。融资融券交易两年前在中国几乎不存在，但自中国监管机构在2012年批准这种操作以来增长迅速。截至上周五收盘时，各经纪机构的未偿还保证金贷款余额达到5750亿元人民币，比9月初高出70%以上。瑞银(UBS)警告，一些银行正挤入这项业务。“银行现在在向散户投资者提供准融资业务。这种类型的融资正在迅速扩大，”该行分析师们写道。
- b6 n8 ?/ L h/ A. F, |0 ~! [. u% ]) f9 D/ S: M/ Z, n/ m# F1 H, }8 X* s
外资单周净流出创七年新高. T' z: R1 A1 a) l3 _
0 x* Z- @% k' T0 D+ N n7 s 此外值得注意的是，在中国股民疯狂进入股市之际，境外资本却在趁势而退。根据资金流向监测机构新兴市场基金研究公司(EPFR)数据，11月27日至12月3日期间，全球资金流出中国股票的趋势在加速扩大，12月3日当周，录得22.81亿美元资金净流出，创下2008年1月以来的新高。同时，资金还加速流出中国股票ETF。% T! W T! G; }* ~
. N( U; |& z) K# P$ m- |3 \ 具体来看，上周流出中国股票的资金为22.81亿美元，前一周的流出量为7.64亿美元，而此前四周流出的均值为6.67亿美元。中国股票ETF的资金流出量达到21.93亿美元，较此前一周流出量7.64亿美元增加14.29亿美元。流入中国债券资金环比回升，当周录得0.32亿美元净流入，上周为流入0.25亿美元。
: z# Y: w# |% a: Z$ F+ |% C0 {' \1 A9 F% |9 V+ U* _
上述流入中国股票的资金主要包括：QFII、RQFII等外资以及中国股票ETF投资于A股、B股、海外上市中概股的资金。
8 X4 ?; j, w7 z, U- k# I* M2 U% u0 W% k/ A7 d# x) x
分析师指出，A股此轮上涨缺乏坚实基本面支撑，更多体现的是投资者单边上涨的预期情绪和杠杆作用，这对于谨慎的海外机构投资者而言是一大阻力，也对持续上涨的前景打了一个大问号。6 t$ g* L: W: A! e: K$ d2 ~
% R) Y( f: d; x5 c0 M* l3 b
申银万国研报认为，中国央行降息导致中美息差收窄，人民币资产吸引力降低，人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机，促成了外资流出。
" h5 Y1 L. @5 G$ _- V* ^7 K& z) b
) b, {1 L" \; Z" k* B2 X 而12月9日，沪指暴跌5%、振幅超8%、沪深两市近200股跌停的现状进一步表明，暴涨的中国A股并不正常。; q6 A$ N3 y. K& _
1 I) {2 y7 l5 T
“贪婪豪*”是中国股市的现实写照0 s" L0 Q: }. ~# A# {4 B- b9 s
3 l) C: \6 ?4 t9 ?7 }0 {! f4 x 中国的股市是全球最不讲规矩的市场，“贪婪豪*”是对中国股市过去表现的最好阐述。中国股市还没有一套健康成熟的市场运行机制，长期以来走势涨少跌多，而且违规操作、造假等成本低廉，借道各种信息、资金优势或依靠发行上市牟取暴利的人数众多，如申银万国董事长李剑阁曾透露：上市公司召开董事会，不仅监管机构派人参会，当地政府也发现这个会很值得参加，当地金融办也来，来的人还特别多，只要能想出借口的人都来。每次讨论重要信息的时候，市场异常波动。) P' K3 ~* N8 g* g: N
# E/ O: e# u4 [3 X& t 而本轮中国股市暴涨的原因有很多，如央行意外降息降准、沪港股市互通互联、国有企业改革、资本市场创新预期推动；美国经济强劲复苏；A股市盈率处于历史低位，仅10倍左右的市盈率。换言之，本轮股市暴涨缺乏经济基本面的牢固基础，虽然投资者入市意愿空前强烈，情绪激动难以言表，但是热闹、疯狂和蜂拥而入的背后，面临着近期修正的巨大风险
" h' z) K4 r- ~' v- J1 p( I' O
) x! b9 d( W" L- ^8 k |
