富国银行加入警告行列，其发布报告称，作为观测衰退的重要指标，投资者应当密切关注美国国债收益率曲线，而几条收益率曲线中，1-10年期的美国国债收益率曲线的预测能力最强。
) q6 p" }" m$ {3 F# c3 Q$ g4 } V: ~ p4 c. ^
本月早些时候，随着美联储不断上调短期利率，2-10年期美国国债收益率曲线趋平，美国10年期国债与2年期国债利差创11年来最低。5 x& i& g- A7 E; ?- F
* B+ j5 T& d' X, T0 f
在上周的报告中，富国银行分析师Brian Rehling称，相对于其他几条国债收益率曲线，1-10年期的美国国债收益率曲线预测能力可能最强。
/ T0 h/ ^+ V! A8 D2 X
7 w% a9 l. p* N0 ?" J! [ 在如何观测上，富国银行也给出了自己的限定条件，其认为投资者应当关注对于利率曲线反转（利率倒挂）的定义：相关的长短债利率倒挂应当最少持续4周，或相关的倒挂利差突破25个基点。“（但在这两个方面），我们重点关注持续4周的利率曲线反转（利率倒挂），该指标比利率倒挂突破25个基点的关键值能提供更多的信息”。
/ H8 g# [5 p3 Y7 i1 j7 b1 ? Z; Y
" h- {& L% T' h! H* [) _ 但对于美国国债收益率曲线（倒挂）是否能够预测经济衰退市场上存在不同的声音。9 h! T) X y2 o
4 U6 Z/ \, @ p( B; g- k8 Q: {6 |
前美联储主席伯南克认为，从历史上看，收益率曲线倒挂的确是很好的判断经济下滑的信号，但现在可能已经不是了，监管的改变以及量化宽松政策都导致其市场信号意义被扭曲。他称：从短期经济前景来看，我们看到的一切都很强劲。
9 Z* ~. K8 T& z5 c* f5 J) M# T
( y3 F/ P6 ?" t 在上一轮美国经济衰退前，美债收益率曲线是在2005年底开始倒挂，紧接着2006年2月伯南克就任美联储主席，2007年6月美债收益率曲线结束倒挂状态，但半年后美国经济就进入了衰退。, i7 n9 r5 n* K
0 N, Y+ R4 ^3 B( u- B3 f( q5 |
之前，摩根士丹利曾发布报告称，预计令美股市场闻之色变的美债收益率曲线倒挂将在2019年中期到来。$ m) a0 \- i) a! `
& ^0 T6 m5 I8 U/ N5 g: I
; }* N' i- g$ k( p" o) t% S7 S
如果美联储不予考虑我们预想中金融状况收紧的状况，还在2012年12月份坚持加息，我们认为，美债收益率曲线的某些部分将在今年持平，或出现倒挂。
|5 [$ D& t) n9 F. N
% D: f' r+ O, f6 d& |. p 摩根士丹利预计，今年年底，10年期美债收益率将跌至2.75%，到了2019年中期则进一步下跌至2.50%。届时，2年期美债收益率应保持在2.55%的水平，收益率曲线由此出现倒挂
6 Z d" }9 A+ X, v3 p8 M' T
& ~' R. G8 ^, d0 S/ G |
