长期持有黄金，作为保护资产被货币贬值侵蚀的策略，是一个明智之举。- H; u% h" @7 Q [
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美国投资咨询公司Macro-Allocation创始人布Paul Brodsky日前在其公司网站发布文章称，从黄金价格表现看，全球货币系统在过去10年中已经贬值了47%。
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- ?7 S6 C6 y3 o% W: q# W* _. [$ u9 ~ 他提到，为了足够以既定汇价购买黄金，各大央行印发更多基础货币，同时，这会提高以本国货币计价的整体商品价格，从而缩小偿债负担（而非牺牲偿债契约）。这意味着，贬值是摆脱债务的有效办法之一。从过去10年黄金价格表现看，这件事已经在发生了。
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. v! ?: G) B% L) @* u" A 下图显示了金价在过去1年、5年、10年内以不同货币计价的表现。换言之，可以看到不同货币在过去数年的贬值幅度。
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以印度为例，如果一个印度人把他所有的存款都换成黄金，那么在过去10年终，他的资产已经升值了370%。同样的，如果投资人持有黄金并做空卢布，那他的资产在过去10年的回报率就是370%。
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参考各国占全球GDP比重来衡量其货币在全球货币系统中的权重，该文章称，全球货币系统过去10年里已经贬值46.88%。& ?& }# y( f' ?+ X
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过去十年中，美国资产的收益率曲线和金价走势呈高度正相关关系。但当全球主权债券利率都日趋负值领域，情况会怎么样？+ `8 R" K$ p0 J- g+ l3 {% r1 ]
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5 e4 T! l% T* m$ ? Brodsky认为，当全球央行的刺激政策无法带来通胀上涨的时候，这个正相关关系就会打破，全球货币体系将会崩溃。届时，全球央行就要想办法修复货币体系。. Z) ^% b$ k) z5 }% @8 l2 p
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Brodsky认为，虽然货币/央行系统不至于重新回到全额准备金制度抑或固定汇率制。不过，未来各国货币将会出现对黄金的大幅贬值，到时候，全球央行合作将是不可避免的" N4 u0 J% H0 v0 x8 _9 H; L
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