盲人骑瞎马,美国正在进行无法预测的三管齐下的经济实验

谁也不知道最后带给世界的是不是前所未有的恶性通货膨胀海啸
% W+ Y6 ^. s. w! K# @
- k+ I9 h  t, ~美国正在进行一项无法预测的三管齐下的经济实验，其特点是财政刺激达到历史水平，美联储对暂时的通胀过度采取更为宽容的态度，以及大量被压抑的储蓄——没有人知道消费者会囤积还是消费。

自第二次世界大战以来，这一实验没有先例。美国和世界的危险在于经济过热。
# b. P% V0 j9 T8 V* U/ `
* P3 Q" U6 {9 u; j; d/ R这是投资者一直在权衡的一种风险。自去年夏天以来，由于预期更高的通货膨胀率和利率，美国十年期债券的收益率(与价格反向波动)已经上升了大约一个百分点。
3 {5 z% |2 v9 q
由于美国在全球金融体系中扮演的关键角色，其货币政策的前景将跨越国界。最近几周，澳大利亚央行不得不加大债券购买力度，以防止收益率过高。欧洲央行正在决定是否进行类似的干预。拥有巨额赤字的新兴市场，如巴西，或拥有巨额美元债务的新兴市场，如阿根廷，有理由担心美国货币政策转变后全球金融环境的紧缩。
3 v2 U4 o( D& t# D+ x5 Q9 t; |
美联储坚持将利率维持在低位，并继续购买资产，直到经济更加健康为止。通胀将不可避免地上升，因为与一年前相比，大流行早期大宗商品价格的崩溃已经不复存在，但美联储将忽略这一点。

% k, g' \* A' I0 ?- B6 B在去年采用的新“平均通胀目标制”下，央行正寻求使通胀率超过2%的目标，以弥补过去的不足。这是非常可取的，因为在过去10年的大部分时间里，世界经济的问题一直是通胀过低，而不是过高。美联储主席杰罗姆·鲍威尔认为，即使经济最终过热，这也将是暂时的。他认为，较长期的通胀动态“不会一蹴而就”。
( C$ Q8 ^" p- w8 J5 M
然而，它们可能会开启数万亿美元？我们没有理由怀疑美联储的近期计划，但无论是它还是市场都无法预测美国实验的最终结果。美联储可能不得不给经济泼冷水，提高利率来让通胀率下降。
$ z' W% m2 _# r5 J
6 b0 R9 d$ X) _# L  f& d  q这将会很尴尬，因为它最近非常强调自己有义务在就业市场上寻求 “基础广泛且具有包容性”的力量。更高的利率会刺破资产市场，也可能会引发与日益负债的政府的冲突。
& O2 J  i8 a3 t+ H
1 B! |) y+ ~) E5 _2 R拜登的刺激计划是一场豪*。如果成功，美国将避免日本和欧洲陷入的悲惨的低通胀、低利率陷阱。其他央行可能会效仿美联储的新目标。大规模财政刺激可能成为应对衰退的正常反应。
: f2 i' D# ]0 g: [1 I- a
然而，风险在于，美国将面临不断上升的债务、通货膨胀问题以及央行可信度的考验。

/ v8 l# ?9 \- _8 `经济学人的评论员更倾向于较小规模的刺激。他们指出，美国麻烦不断的政治不允许精细的政策制定，民主党人想要他们能得到的一切。拜登的*博总比无所作为好。但没有人应该怀疑他的*注大小。
, h' n/ |4 t8 o8 ?0 O; T- |* W9 ]7 ^
( H% w9 ~# m; z! F0 h4 n

谢谢分享！