图穷匕见，美国国债枯竭QE受阻请求中国再一次拯救华尔街

千万别上当，美国一次又一次把中国当接盘的傻子，一旦缓过气来就立马翻脸不认人
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9 u( `: N" j9 q8 ?8 x4月6号，美国将正式启动美国国债国际回购机制，中国等各国央行可以通过抵押美国国债，向美联储获取美元贷款，美联储宣称此举旨在“帮助各国缓解美元荒”。当前各国面临美元荒是没有错，但是美联储的真实意图要反着听，因为通常情况下，美国官方的说法并不是事情的真相，特别是在他们在处理危机的时候，他们说他们应对疫情准备充分，那肯定是准备不充分；他们说人们不需要戴口罩，那你就必须戴好口罩。

事情的真相是，美联储的无限QE政策正在大规模吞噬国债资产，导致市场中的国债资产存量急剧下降。这是因为美联储印钞后要投放到市场，需要通过一级交易商银行，而这些银行不可能白拿美元货币，他们需要用国债资产作为抵押品向美联储换取美元货币，当然抵押品不仅限于国债，还有两房债MBS，但美联储因投放货币所吃掉的资产中，国债的比重最大。
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+ j4 L4 `$ D1 }* p! K& |0 f8 Y也就是说，当前美联储需要不断的印钞，而且需要大规模印钞，因为当前美国金融市场中，有许许多多的机构和企业面临债务危机，如果美联储的印钞机停摆，哪怕是印钞速度减慢，都会导致那些急需现金救命的机构和企业窒息而死，其引发的连锁反应，后果就是整个金融体系的垮台。所以印钞机不能停，而且不能慢。但问题是，美联储根本无法持续性地大规模印钞，因为美联储印钞的代价是吞食国债，大规模不停地印钞，就意味着大规模不停地吞食市场上的国债，市场上的国债迟早消失殆尽。

( H# \6 f9 T( {国债的枯竭还会窒息美国的回购市场，回购市场是美国货币创造的真正发动机，什么是回购市场？简单来说就是当铺，我手中有国债，需要借点钱，于是去了你的当铺，跟你约定几天后再来赎回我的国债，并且会付给你相应的利益，这就是回购。同时，在跟你签订合同的时候，我为了减少利息成本，答应你，你可以在合同期间将我的国债转抵押出去，后来我的国债就被多次转抵押出去了，赎回的风险陡增。

在美国的回购市场中，玩的就是回购和转抵押游戏，一个国债资产可以被转抵押3次，这过程创造了大量的货币需求，但是国债转抵押3次之后，就有了3个人同时宣称此国债的所有权，正常情况下，大家能遵守约定，正常维持回购链条的运转。但是此时，美联储突然在市场上疯狂扫货，两个星期就吃掉回购市场上的半数国债，这下可不得了，到期后我去你当铺赎回国债，你说已经转抵押给B当铺了，于是你去找B当铺要回国债，谁知B当铺也正在为找国债发愁，因为他贪图高收益把它抵押给了美联储，结果大家纷纷违约。

美联储疯狂印钞印太爽，结果把回购市场给窒息了，回购市场因国债稀缺，导致国债价格上涨。美联储清醒之后发现，真是左右为难，凶险异常，停止缩紧印钞嘛，左边就会死掉一大片，不缩紧印钞嘛，右边就会死掉一大片。这可怎么办，突然，美联储灵光一现：中国那里不是持有咱大量的美国国债嘛，何不让他们借给我们用，反正他们手上的国债闲着也是闲着，我们也刚好借此机会，当个好人帮他们缓缓美元荒。嗯，就这么办！于是美联储4月6号正式实施美国国债国际回购机制，招呼中国拿美债去换美元啦。
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