为什么美债收益率升高会导致美国股市暴跌？

美债在拍卖发行后可以被交易，1000美元面值的债券可能以更低（如950美元）或更高（如1050美元）成交转让。当交易价格上涨的时候，债券每期支付的利息不变，那么以高价买入该美债获得的收益率就会下降；反之，当交易价格下降的时候，以低价买入该美债的收益率就会上涨。所以，近日新闻中的美债收益率快速上涨，伴随的就是对美债的抛售——投资者急于卖掉手上的美债，使得债券价格下降，收益率自然上升。简单说，美债收益率和其价格或投资者对其需求程度呈反比。

十年期美债收益率的涨跌，对美国经济的影响是什么？

它被用作许多其它类型债券的基准，包括房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等公司和机构债券以及30年期固定抵押贷款利率、汽车贷款利率、学生贷款利率和信用卡年利率。

随着美联储进入一个持续的加息周期，宽松流动性成为过去时，借贷成本将会跳涨，10年期美债的收益率如果持续上涨，不断推高社会融资成本，最终会导致一大堆资金紧张的公司，无法赚到足够多的钱偿还它们的债务，如果涨超过3.5%,将会出现大批债务违约，当年的次级贷危机就是这么发生的。

十年期美债收益率的暴涨是如何传导至股市的？

收益率超过3%以后，寻求避险的资金首先会选择抛售融资成本最高的垃圾债，进而引发整个债券市场的持续恐慌性抛售，大规模的抛售接盘者有限，为了保持流动性市场会抛售流动性较好的优质资产，连续上涨的美股无疑就是可以迅速变现的优质资产，纷纷卖出股票偿还债务，于是债市危机向股市传导。这就是美债收益率每涨到3%的红线，总会导致美股下跌的原因。



美债收益率持续增长的原因？

1. 美债的持续卖出。

美联储经过六年三轮+量化宽松，释放了4万亿美元的流动性。2016年12月15日宣布加息25个基点，开始全世界范围内回收美元的流动性。按照常理，美元的利息收入提高了，美国经济复苏了，自然会吸引世界各国资本纷纷置换成美元，投入美国市场。分散在世界各个国家的4万亿的美元经过5-10年的经营，带着经营收益，高位套现纷纷撤资，回流美国，助推美元强势，而其他国家或者经济体，本币大幅贬值，经济环境恶化，等到该国货币贬值到一定程度，比如从1：5贬值到1：10之后，美联储就会再次释放美元低位抄底被投入国。这种单一货币为主体的金融闭环，注定了美元成为世界金融强盗的有效工具，定期打劫和吸血。从好的方面讲，你可以说因为美元的投入，助推了被投入方的经济发展，可是资本的本性决定了，投入必然会有产出和收割的一天，天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，这也本无可厚非，但是资本的这种本性如果被政治利用成为大棒，筹码等制裁工具，这里面就没有任何民主道德可讲了。

美元的进大家都欢迎，出就没人喜欢了，欧盟不喜欢，日本不喜欢，中国更不喜欢。随着欧盟的经济回暖，中国经济高速发展的强劲动力，吸引了世界资本的持续性投入，美元的回流之路并没有想象的那么顺利。

但是流入我国国内的美元资产，并不都是光明正大的通过正常贸易项下进入的，很多都是通过地下钱庄，更隐秘的是通过股权置换，影子银行等手段进入。美元走强后，国家严厉的打击地下钱庄和影子银行，同时关闭比特币交易平台就是为了阻止境内黑金向国外转移。同时，我们是美国最大的国债持有者，为了对冲美元升值的影响，只能持续自美国债市、股市套现撤出美元资产，并把手里套现来的美元借给那些因为货币贬值，经济环境恶化的国家或者经济体，特别是一带一路沿线的国家，比如说印度，帮助其归还美元借款，印度拿资源或者基建项目抵债还钱，条件是建立人民币储备，今后两国贸易以人民币结算，全面去美元化。在美国抄底割羊毛前，兔子先抄了底。这就是对抗美元霸权，为求自保，国家推行一带一路政策的发展主线。当年欧盟的成立，实现欧洲经济一体化，建立统一的欧元货币体制，也是因为无法忍受石油美元的定期盘剥。

2.美国是世界金融帝国，目前美国的产业结构中金融服务业过于发达,现在应该高于75%，美国的第一产业只占GDP的1%，而第二产业(制造业加上建筑等行业)也就20%左右。QE印刷出来的钱全部进了金融虚拟领域，实体制造业持续萎缩，比如底特律破产；通用公司利润大幅下滑；经济困难重重的美国东北部地区包揽了大部分的枪击案等。

3. 美国发起的与中国的贸易战引发担忧。

美国近期在全球范围内大棒挥舞，在特朗普看来，他完全是为美国人民谋福利，是为了确保“肥水不流外人田”。而其他国家迫于美国的霸道，有时往往不得不妥协让步。但由此带来的一个后果就是：美国的贸易伙伴越来越难以获得对美顺差，也就自然无法获得美元。没有了美元的持续流入，当然也就无法再购买美债。换句话说，美国的霸道是让其他国家望美国国债而却步。美国事实上是在逼迫全世界去美元化。

现在美债收益率涨涨到3.16%，美股大跌又导致A股跌破了2638容断底，很多人不明白我们A股为什么总是跟跌美股，其实中国监管层管控股市涨跌看的就是全球资本市场风险，尤其关注的就是美国市场，在美元是世界主要外汇储备货币和美国资本市场占世界份额最大的背景下，中国的政策只能是也必须是主动防御，让中国市场挤压泡沫率先触底。两次中央政治局经济工作会议均强调脱虚入实，让金融为实体经济服务。这种情况下任何鼓吹金融市场牛市的，都与监管政策背离。政策市下不看政策，最终只能撞的满头包！

美债收益率如果经过股市高位套现，还无法跌回到3%以内，甚至进一步增长，一旦接近4%，美国债市和股市的抛售狂潮就会将整个金融市场淹没，重现1929年世界经济危机。而高企地美债收益率就是压倒美国经济的最后一根稻草！

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